去年12月，在鲍威尔获得提名后，我们详细阐述了我们KnhQ立场，指出了两个重要的变d9LG：(1)独特的宏观经济环境——考虑到经济更快增长和1UQd张性财政政策下，鲍威尔必fmBW采取的行动；(2)联邦公开市场委员会(FOMC)在2018年的组成将略微从鸽派转向鹰派gd3a

从金融周期角度观察，5oBa轮金融危机以后美国经BraX复苏最早，源于零利率UZsD后其信贷增速在09年转正，此后一路上升，但1cN8过去的一年其信贷增速zVZ5从最高的8%降至3.5%，再加上目前利率还在不断上升，未来信贷增SIE4大概率继续下滑，其明gehP已经处于金融周期的尾XuYw阶段oTgy